高瓴减持 24倍大牛股突然跌停!公司紧急回应

2021-08-16 22:59:10 来源: 中国证券报 作者:傅苏颖

  8月16日,明星医药股凯莱英002821)跌停,收报375.3元,总市值约911亿元。

  凯莱英证券部相关人士对中国证券报记者回应称,公司生产经营正常,半年报显示公司持续稳健增长。股价涨涨跌跌,短期肯定会有波动,不用过分担忧。

  

  凯莱英盘后数据显示,三机构席位合计卖出2.11亿元,深股通卖出2.72亿元并买入1.62亿元,三机构买入2.26亿元。

  

  公司回应市场关切

  根据Frost&Sullivan按2020年收入的统计数据显示,凯莱英是全球第五大创新药原料药CDMO公司和中国最大的商业化阶段化学药物CDMO公司。

  凯莱英处于热门赛道,股价近年来表现强势。数据显示,该股上市以来复权后累计涨幅高达2398.32%。8月5日,公司股价上探至455元,创上市以来新高。

  8月15日晚间,公司发布半年报显示,报告期内,公司实现营业总收入17.60亿元,同比增长39.04%;归属于上市公司股东的净利润4.29亿元,同比增长36.03%;归属于上市公司股东的扣非净利润为3.53亿元,同比增长27.29%。

  公司称,受益于行业景气度高、公司竞争力持续提升,公司订单强劲增长,截至本报告披露日,尚未完成订单为6.72亿美元。

  但有市场人士认为,公司27.29%的扣非净利润同比增速低于预期。对此,凯莱英证券部相关人士解释称,从收入来看,由于客户的订单都是交付确认收入,而有些大的订单,生产周期较长。一般来说,由于春节等因素,上半年的收入要低于下半年,每年最高的收入大概率在第四季度,第四季度是一些大的商业化产品集中交付的时间。公司近几年年度利润增速在30%左右,但季度间会有所波动。

  目前公司的动态市盈率为108.95倍。有市场人士认为,公司目前的估值较高,成为股价下跌的一大因素。对此,凯莱英证券部相关人士表示,每个行业和公司,根据其增速都有相应的估值,资本有一个严谨的定价模型。从目前来看,整个CRO(Contract research organization,合同研究组织,专门提供药品临床试验及注册申报技术服务)、CDMO(医药合同定制研发生产)行业近两年比较火,利好政策不断,行业内公司业绩也呈现较好的增长,近几年也不会有太大的改变,高增长也必然会给出高估值,资本给出的估值都很谨慎,有根据。

  高瓴减持220.26万股

  7月2日,国家药品监督管理局药品评审中心(CDE)发布了《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》的征求意见稿,强调从患者需求出发,提升新药研发的价值取向,规定未来新药开展临床试验需尽量和标准治疗方案做对照,避免低水平重复性投入造成资源浪费。外界担忧,该文件带来的影响可能会让创新药企业减少立项,从而导致长期CXO行业的需求下降。

  对此,凯莱英证券部相关人士表示,公司现有收入约90%来自海外,国内约占10%,国内客户也是第一梯队的创新药企业,这些公司在做临床实验时,早已按照指导原则的标准来执行。文件从根本上来说是鼓励创新,并在临床立项上给予指导,避免扎堆me-too(跟随)药,这对行业来说不是坏事,有利于行业更好发展。

  在凯莱英二季度股东群里,机构出现了较大分歧。半年报显示,高瓴资本在二季度减仓了约220.26万股,较一季度减持50%。同时,选择加仓的机构主要是公募基金――华泰柏瑞质量领先混合型证券投资基金,二季度新进为第10大股东,持股数约为159.64万股。

  

  多家机构给予“买入”评级

  凯莱英自成立以来便不断加大研发投入,2021上半年研发投入1.64亿元,同比增长50.68%,占营业收入的比重为9.31%,位于行业前列。

  公司产能快速扩张。根据半年报,上半年子公司吉林凯莱英完成新厂房启用,凯莱英生命科学、凯莱英制药、吉林凯莱英制药等子公司根据发展需要,完成多个车间、厂房的升级改造。截至报告期末,公司反应釜体积近3000立方米。鉴于小分子产能较为紧张,公司已着手加快产能建设。今年下半年预计在天津、敦化等地区释放产能1390立方米;按照敦化、镇江基地的工程计划进度,预计将于明年新增产能1500立方米。中泰证券600918)研报显示,2021年反应釜有望达4369.8立方米,2022年反应釜总产能有望达5869.8立方米。

  光大证券认为,6.72亿美元未完成订单叠加小分子产能释放在即,显示公司后续增长动力足。

  业绩发布后,多家券商发布研报,维持对凯莱英的“买入”评级。

  中泰证券称,凯莱英处于创新药研发生产外包高景气优质赛道,且凭借技术等综合优势成为国内CDMO领导者,引领行业快速增长。其业绩符合预期,剔除股权激励费用与汇兑损失后表现仍然亮眼。并且,该公司临床阶段增长强劲,产能扩张持续加速,新业务拓展也在逐步收获,将不断带来增长新动能。因而有望享受估值溢价,维持“买入”评级。

  东吴证券也同样维持“买入”评级,认为随着凯莱英小分子CDMO项目进入商业化放量阶段,配合产能迅速扩张及新业务拓展,公司业绩有望提速增长。

  平安证券认为,凯莱英二季度受汇兑影响较大,但该公司目前在手订单充沛、新技术使用比例提升、新兴业务建设顺利,其产能即将迎来加速投放,下半年业绩增长有望提速。

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责任编辑:gjl

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小牛诊股诊断日期:2021-08-24
凯莱英
击败了17%的股票
短期趋势弱势下跌过程中,可逢高卖出,暂不考虑买进。
中期趋势下跌有所减缓,仍应保持谨慎。
长期趋势迄今为止,共165家主力机构,持仓量总计1.52亿股,占流通A股65.16%
综合诊断:近期的平均成本为345.78元,股价在成本下方运行。空头行情中,目前反弹趋势有所减缓,投资者可适当关注。该公司运营状况尚可,多数机构认为该股长期投资价值较高,投资者可加强关注。