提价已在路上 订单排到年底!覆铜板迎高景气 龙头公司业绩爆发

2021-08-17 07:50:14 来源: 证券时报

  受上游三大主材推动和需求回暖拉动,覆铜板三季度或再迎来涨价。

  覆铜板三季度提价已在路上

  据媒体报道,近段时间以来,国内环氧树脂市场再度高歌猛进,主流价格逼近34000元/吨,这无疑让下游覆铜板厂商再度承压。业内人士预计,面对环氧树脂涨价压力,覆铜板厂商一般都会往下游转嫁,在供不应求的背景下,相关厂商提价幅度高于原材料价格的涨幅。

  近期,环氧树脂价格上涨主要受原料双酚A和环氧氯丙烷价格大幅上涨影响。环氧树脂作为覆铜板的主要原材料,占据大约25%-30%的成本,其价格走势直接影响覆铜板的生产成本。

  自去年下半年以来,覆铜板受上游三大主材推动和需求回暖拉动,价格持续上涨,覆铜板龙头公司今年第二季度的4、6月份累计上调报价10%以上,目前不同企业售价在200-240元/平米,接近历史高点位置。

  需求旺盛,订单已经排到今年年底

  据行业人士介绍,现在覆铜板的订单已经排到今年年底了,而且订单交付周期很长,以前就差不多10天左右,现在基本上都要30-45天了。国内覆铜板公司超声电子000823)在投资者互动平台也表示,目前公司印制板和覆铜板业务整体订单饱满。生益科技600183)也在半年报中表示,覆铜板主要原材料从去年下半年开始,一方面成本不断攀升,供应也越趋紧缺;与此同时,随着电子行业需求的爆发,PCB需求不断增长,因此出现了较大的成本变化和供应紧张的局面。

  从需求端来看,在全球经济恢复的大背景下,电子行业延续了2020年的强势反弹并继续增长,其中消费、新能源汽车等应用领域呈爆发式增长,手机迭代更新,以“宅经济”为主题的家电、游戏机、笔电产品、5G通讯网络和服务器等同步增长,由此带动的PCB需求持续向好。

  从供应端来看,覆铜板供给总量有限的另一方面原因是原材料铜箔的紧缺。由于覆铜板所用的铜箔和锂电池用的铜箔在供应商方面有重合,而去年以来,新能源车高度景气,带动铜箔需求量大增,加上锂电铜箔的利润较高,导致大量铜箔供应商将生产重心转移至锂电铜箔上,造成了覆铜板供给的紧张局面。

  覆铜板公司业绩上半年爆发

  目前,多家覆铜板公司已预告或发布了半年报业绩,金安国纪002636)预告上半年净利润4.9亿元-6.1亿元,同比增长560%-720%,公司表示覆铜板市场行情持续向好,公司主要产品覆铜板随着下游需求的增长和销售价格的提升,产品的毛利率同比上升较多。

  超华科技002288)、南亚新材发布半年报,业绩均同比增长两倍;超华科技表示,上半年下游客户铜箔、覆铜板需求旺盛,同时,铜箔加工费上涨、覆铜板售价上涨等因素带动产品毛利率提升;南亚新材在半年报表示,下游产业的回暖带动销售涨价提升了产品盈利能力。

  华正新材603186)半年报同比增长109%,公司也在半年报中提到覆铜板涨价,公司表示,2021年上半年,覆铜板产业上游主要原材料铜箔、玻纤布、树脂等价格整体呈现明显上涨,对覆铜板产业链上下游协作提出了更高要求,覆铜板价格也随之进行动态调整,从而导致电子材料产业内厂商周转加快、动态调整采购和销售。

  此外,生益科技半年报实现净利润14.15亿元,同比增长71.3%;胜宏科技300476)预计净利3.6亿元-4.1亿元,同比增长40%-60%。

  覆铜板在涨价周期中更具业绩弹性

  民生证券表示,消费电子景气回升、新能源汽车进入确定性增长阶段、5G基站大规模铺设成为后疫情时代拉动覆铜板增长的主要动力。上游三大原材料价格轮番上涨,叠加下游消费电子、新能源汽车、工业控制、通讯等领域的需求持续高景气,覆铜板行业迎来涨价与需求提升共振。此外,覆铜板的市场集中度高议价能力强,更容易向下转嫁成本并借此抬高毛利率水平,从而在此轮涨价周期中获得更高的业绩弹性,显著增厚利润。

  数据显示,我国覆铜板产量由2016年5.6亿平米增至2019年6.8亿平米,年均复合增长率为6.7%。中商产业研究院预测,2021年我国覆铜板产量可达7.7亿平米。

  从A股公司看,目前布局有覆铜板业务的上市公司共计13家。金安国纪是覆铜板中厚板细分市场绝对龙头(中厚板市占率70%以上),具备差异化竞争优势;生益科技是中国内地最大、全球第二的覆铜板生产企业。南亚新材在高速覆铜板产品领域也已打造了完整的产业体系,得到华为、中兴等通信设备行业龙头认证。

  从机构一致预测来看,超华科技机构预测今年业绩增幅超7倍,金安国纪机构预测今年业绩增幅超6倍。

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责任编辑:jdm

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